La inflación global ha cobrado protagonismo en los últimos años, erosionando el valor de los ahorros y poniendo a prueba la capacidad de los inversores para mantener su poder adquisitivo.
La inflación es el aumento sostenido del nivel general de precios, que provoca una pérdida del poder adquisitivo de la moneda. Cuando el crecimiento de precios es moderado, suele considerarse normal en economías sanas. Sin embargo, al superar ciertos umbrales, hablamos de inflación alta o hiperinflación, y en el extremo contrario, de deflación.
Podemos distinguir cuatro tipos principales:
Tras la pandemia de COVID-19, la inflación mundial se disparó a niveles no vistos en décadas. Los cuellos de botella en la cadena de suministro, los estímulos fiscales y monetarios masivos, junto a factores como la guerra en Ucrania y el encarecimiento de la energía y los alimentos, impulsaron la subida de precios.
En 2021 la inflación global promedio alcanzó el 4,7 %, superando en más del doble el objetivo tradicional del 2 % en economías avanzadas. Para 2023 se estimó una moderación al 3,5 %, aunque en economías emergentes y en desarrollo muchas tasas siguen por encima del 5 % anual.
Algunos países de América Latina y África han superado el 20 % anual de inflación. Por el contrario, regiones como la zona euro han logrado moderar su tasa por debajo del 3 % gracias a políticas monetarias más restrictivas y estabilización de precios energéticos.
La inflación puede originarse por múltiples razones y suele clasificarse en cuatro grandes causas:
La política monetaria desempeña un papel clave: los tipos de interés bajos y la expansión del balance de los bancos centrales pueden impulsar la inflación, mientras que la política fiscal (déficits y gasto público) contribuye a elevar la demanda agregada.
La tendencia hacia la desglobalización y la relocalización de cadenas productivas, así como la transición energética, también pueden generar presiones inflacionarias más persistentes en sectores estratégicos.
La inflación erosiona el valor real de los ahorros y las inversiones. Solo con una tasa anual del 5 %, el poder de compra de 10.000 unidades monetarias se reduce a la mitad en aproximadamente 14 años.
La diferencia entre rentabilidad nominal y real es esencial: si un activo rinde un 6 % anual, pero la inflación es del 4 %, la ganancia real es solo del 2 %.
Diversos activos sufren o resisten de distinta forma:
Los ahorradores con productos garantizados o con gran parte del patrimonio en liquidez resultan los más afectados. Quienes disponen de un horizonte temporal amplio y asumen algo más de riesgo pueden aprovechar oportunidades de crecimiento real.
Ante un escenario de inflación, conviene centrarse en rentabilidad real sostenible y en la diversificación por clases de activo. Una cartera bien ponderada evita depender de un único país o moneda.
El reequilibrio periódico es fundamental para ajustar la exposición según la evolución de inflación, tipos de interés y ciclo económico. Asimismo, es clave la gestión del riesgo para evitar que la volatilidad se traduzca en pérdidas que el inversor no pueda soportar.
Cada clase de activo ofrece distintos grados de protección:
Las empresas pueden trasladar los costes crecientes a los precios de sus productos, mejorando sus ingresos nominales. En el largo plazo, la renta variable ha mostrado un rendimiento real superior al de la inflación.
Sin embargo, periodos de alta inflación acompañados de recesión pueden provocar caídas pronunciadas. Sectores como consumo básico, salud, energía e infraestructura suelen ser más resilientes.
Los bonos a tipo fijo de largo plazo sufren al aumentar la inflación y los tipos de interés: sus precios deben ajustarse a los nuevos rendimientos.
Los bonos indexados a la inflación (ligados al IPC) protegen el poder adquisitivo si se mantienen hasta el vencimiento. Podemos distinguir entre deuda gubernamental e instrumentos corporativos, con distintos niveles de riesgo y duración.
Los inmuebles tienden a mantener o aumentar su valor nominal cuando la inflación sube, sobre todo en ubicaciones con alta demanda. Los contratos de alquiler indexados al IPC o con revisiones periódicas aseguran rentas actualizadas.
No obstante, los riesgos incluyen la iliquidez, los costes de mantenimiento y la concentración del patrimonio. Quienes busquen diversificación sin comprar directamente pueden optar por REITs o fondos inmobiliarios.
El oro y otros metales preciosos funcionan como refugio en situaciones de alta inflación o crisis financiera, aunque su rentabilidad puede ser modesta en plazos intermedios.
Las commodities energéticas, industriales o agrícolas ofrecen cobertura táctica frente a shocks inflacionarios, pero presentan alta volatilidad y requieren mayor gestión.
La inversión en infraestructura —carreteras, aeropuertos, redes eléctricas— suele incluir cláusulas de actualización de tarifas con la inflación, generando flujos estables.
El capital privado y otros activos alternativos pueden diversificar, pero demandan plazos más largos, menor liquidez y asesoramiento especializado. En cuanto a criptoactivos, su extrema volatilidad y falta de regulación aconsejan tratarlos con cautela y como una porción limitada del patrimonio.
En escenarios de alta inflación y tipos al alza, conviene reducir la duración de la renta fija y aumentar la exposición a bonos indexados y acciones de sectores con poder de fijación de precios.
Para inflaciones moderadas, una cartera bien diversificada con un mix equilibrado de renta fija, variable e inmuebles suele ofrecer una protección adecuada sin sacrificar rentabilidad.
La clave para proteger tu capital frente a la inflación es anticiparse, diversificar y ajustar la estrategia a medida que evoluciona el entorno económico. Adoptar estos principios te permitirá preservar el valor real de tu patrimonio y navegar con éxito en un mundo de precios crecientes.
Referencias
