La inflación y las tasas de interés son dos fuerzas económicas que influyen en cada aspecto de nuestra vida diaria: desde el precio del pan hasta el coste de una hipoteca. Comprender su funcionamiento nos ayuda a tomar decisiones financieras más inteligentes y a proteger nuestro bienestar económico.
La inflación se define como el aumento sostenido del nivel general de precios. Esto se mide normalmente por el Índice de Precios al Consumo (IPC). En términos sencillos, lo que comprabas con 100 € hace cinco años, hoy puede costar 110 € o más, evidenciando la pérdida de poder adquisitivo.
Por otro lado, la tasa de interés es el precio del dinero: un porcentaje que se paga por un préstamo o se recibe en un depósito.
El banco central utiliza un mecanismo estándar de política monetaria para controlar la inflación. Cuando esta supera el objetivo (por ejemplo, el 2 % del BCE), sube los tipos oficiales para encarecer el crédito, enfriar el consumo y frenar la escalada de precios.
El llamado «canal de demanda» explica que, al encarecer los préstamos, hogares y empresas reducen su gasto. Con cierto retraso, la demanda baja y la inflación se modera.
Una visión más moderna incorpora el «canal de costes financieros»: al subir los tipos, las empresas afrontan un mayor coste de financiación que puede trasladarse a precios, especialmente en economías emergentes. En ciertos contextos, esto podría incluso agravar la inflación a corto plazo.
Las expectativas juegan un papel clave: si consumidores y empresas creen que la inflación seguirá alta, adelantan compras y negocian subidas salariales, reforzando la dinámica inflacionaria. La credibilidad del banco central al fijar tipos es esencial para anclar esas expectativas.
En España, el IPC general alcanzó picos cercanos al 8 % tras la crisis de la pandemia y la guerra de Ucrania, moderándose luego hacia el rango del 2–3 %. Por ejemplo, un año con inflación del 8 %, otro alrededor del 5 %, y recientemente cerca del 2,5 %.
En la zona euro, el BCE persigue un objetivo de inflación a medio plazo alrededor del 2 %. Para 2025 se espera que la inflación general se sitúe algo por encima del 2 %, con la subyacente ligeramente más alta al inicio del periodo.
Los tipos oficial del BCE subieron con fuerza tras el shock inflacionista y han empezado a estabilizarse, mientras que el Euríbor 12 meses alcanzó máximos en torno al 3,5 % antes de suavizarse.
Si los salarios crecen por debajo de la inflación, el salario real cae. Incluir negociación salarial y cláusulas de indexación en convenios y pensiones ayuda a mitigar esta pérdida.
En una hipoteca variable, el cambio de Euríbor se traslada a la cuota mensual. Por ejemplo, una hipoteca de 150.000 € a 25 años pasaría de una cuota mensual de unos 565 € (1 % de interés) a más de 710 € (3 %) tras la última subida de tipos.
Los préstamos al consumo y las tarjetas de crédito son aún más sensibles: un repunte de un punto porcentual puede encarecer notablemente la financiación de reformas, vehículos o electrodomésticos.
Cuando los tipos bajan, llega un efecto alivio: reducen las cuotas, aumenta la renta disponible y puede reactivarse el consumo.
Las empresas ven cómo las líneas de crédito circulante y los préstamos de inversión se encarecen. Las pymes, más dependientes de la banca, sufren un mayor impacto que las grandes corporaciones, que acceden al mercado de bonos.
En entornos inflacionarios, algunas compañías trasladan los costes a los precios; en sectores muy competitivos los márgenes se comprimen. Además, el canal de costes financieros puede reforzar la inflación si el incremento de tipos empeora la rentabilidad.
Al endurecerse la política monetaria, la demanda se enfría y la creación de empleo puede ralentizarse o incluso aumentar el paro. Cuando la inflación se modera y los tipos bajan, la inversión y el crecimiento pueden reactivarse, favoreciendo la contratación.
En definitiva, lo relevante es la rentabilidad real en entornos inflacionarios, es decir, el rendimiento ajustado al alza de precios. Diversificar carteras y elegir productos adecuados a cada perfil de riesgo se convierte en una prioridad.
Conocer estos conceptos y vigilar las previsiones de organismos como el BCE, el FMI o el Banco de España te permitirá adaptarte a los cambios y proteger tu patrimonio, tus proyectos y el futuro de tu familia.
Referencias
